现货铜价格小涨，市场情绪仍不乐观
本周LME3月期铜震荡上涨，周一开盘于6640.75美元，震荡上涨至最高6710美元后盘整，至截稿时收盘于6690美元，本周上涨60.5美元，周涨幅达0.91%。沪铜主力1501合约先扬后抑，周一开盘46700元，震荡上涨至最高47490元，收于47390元，上涨1090元，周涨幅达2.35%。
现货交易描述：
现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周主要成交区间47560-48010元/吨左右，升贴水主要在b40-b160元/吨，现货换月后由贴水转为升水。本周现货市场交投一般，持货商出货意愿较高，下游维持按需采购，少量下游略有囤货，贸易商以搬货为主。周五上午升水报在b20-
b130元，持货商出货积极，下游采购意愿上升，贸易商谨慎，下午好铜报b20-b30元左右，平水铜报在c40左右，成交下降。据上海有色金属交易中心调研结果来看，多数贸易商持震荡下跌观点。
【中心观点】
中国央行计划向约20家股份制银行注入2000亿元以刺激经济。GDP增速水平再创近年新低，中国1-9月城镇固定资产投资年率16.1%，全国房地产开发投资68751亿元，同比名义增长12.5%，增速比1-8月份回落0.7个百分点。中国汇丰10月制造业PMI指数好于预期，为三个月高位，50.4。工业增加值，
社会用电量等数据也不尽人意，宏观经济环境并没有明显改善。李克强总理表示，尽管三季度数据不佳，但中国经济环境仍处于可容忍范围内，对中国经济充满信心。
美国10月制造业采购经理人指数（PMI）初值为56.2，低于预期为57，创今年7月以来最低，扩张速度降至7月以来新低，新订单数量更是创下今年1月以来新低。不过美国8月FHFA房价指数环比增长0.5%。欧元区及德国10月制造业PMI数据好于预期，尽管法国数据依然疲软，但是投资者对于整个欧元
区经济的悲观情绪有所缓解。欧洲央行(ECB)宣布开始购买担保债券，这也是自央行行长德拉基上个月宣布资产购买计划以来首次买入担保债券。国际市场总体平静，对市场略有提振。
基本面，海关公布9月精炼铜进口量288,661吨，同比下降14.6%，统计局公布中国9月精炼铜产量较前月增加5%，至71.50万吨，料10月产量将进一步增加，未来供应过剩局面进一步加剧。现货方面，消费情况一般，有部分下游采购。我们认为铜价反弹空间有限，中期维持偏空观点不变，反弹可抛空。
现货交易描述：
现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周主要成交区间47560-48010元/吨左右，升贴水主要在b40-b160元/吨，现货换月后由贴水转为升水。本周现货市场交投一般，持货商出货意愿较高，下游维持按需采购，少量下游略有囤货，贸易商以搬货为主。周五上午升水报在b20-
b130元，持货商出货积极，下游采购意愿上升，贸易商谨慎，下午好铜报b20-b30元左右，平水铜报在c40左右，成交下降。据上海有色金属交易中心调研结果来看，多数贸易商持震荡下跌观点。
【中心观点】
中国央行计划向约20家股份制银行注入2000亿元以刺激经济。GDP增速水平再创近年新低，中国1-9月城镇固定资产投资年率16.1%，全国房地产开发投资68751亿元，同比名义增长12.5%，增速比1-8月份回落0.7个百分点。中国汇丰10月制造业PMI指数好于预期，为三个月高位，50.4。工业增加值，
社会用电量等数据也不尽人意，宏观经济环境并没有明显改善。李克强总理表示，尽管三季度数据不佳，但中国经济环境仍处于可容忍范围内，对中国经济充满信心。
美国10月制造业采购经理人指数（PMI）初值为56.2，低于预期为57，创今年7月以来最低，扩张速度降至7月以来新低，新订单数量更是创下今年1月以来新低。不过美国8月FHFA房价指数环比增长0.5%。欧元区及德国10月制造业PMI数据好于预期，尽管法国数据依然疲软，但是投资者对于整个欧元
区经济的悲观情绪有所缓解。欧洲央行(ECB)宣布开始购买担保债券，这也是自央行行长德拉基上个月宣布资产购买计划以来首次买入担保债券。国际市场总体平静，对市场略有提振。
基本面，海关公布9月精炼铜进口量288,661吨，同比下降14.6%，统计局公布中国9月精炼铜产量较前月增加5%，至71.50万吨，料10月产量将进一步增加，未来供应过剩局面进一步加剧。现货方面，消费情况一般，有部分下游采购。我们认为铜价反弹空间有限，中期维持偏空观点不变，反弹可抛空。